业绩不及预期 阳光电源市值两日跌380亿

更新日期:2022年09月15日

       4月20日, 光伏逆变器龙头的阳光电源(300274, SZ, 当日收盘价72.08元)股价跌停(跌幅20%)。 4月21日, 公司股价继续下跌10.54%, 收于64.48元, 总市值跌破1000亿元。两天间, 公司市值下跌约380.5亿元。阳光电源股价的快速调整源于公司业绩不及市场预期。 4月19日, 阳光电源发布了2021年年报和2022年一季度报告。数据显示, 公司2021年实现收入241.37亿元, 同比增长25.15%, 归属于上市公司股东的净利润15.83亿元, 同比减少19.01%;今年一季度实现营收45.68亿元, 同比增长36.48%。归属于上市公司股东的净利润为4.11亿元, 同比增长6.26%。 《每日经济新闻》记者注意到, 阳光电源是全球最大的太阳能光伏逆变器公司, 公司核心产品光伏逆变器具有较大的市场优势。
       但受疫情、原材料价格上涨等因素影响, 公司去年业绩呈现增收不增利的局面。光伏逆变器毛利率小幅下降 阳光电源主营业务为太阳能、风能、储能、电动汽车等新能源电力设备的研发、生产、销售和服务。主要产品为光伏逆变器、风电变流器、储能系统、新能源汽车驱动系统、水面光伏系统、智慧能源运维服务等。2021年年报显示, 阳光电源光伏逆变器等电力转换设备营收达90.51亿元元,

占收入的37.50%, 同比增长20.44%;电站投资开发收入96.79亿元, 占收入比重。为40.10%, 同比增长17.65%;储能系统实现收入31.38亿元, 占收入的比重为13.00%, 同比增长168.51%。 2015年以来, 阳光电源逆变器出货量连续多年位居全球第一。 2021年, 公司全球光伏逆变器出货量47GW, 其中国内18GW, 海外29GW, 全球市场份额超过30%。截至2021年12月, 公司逆变器设备全球累计装机容量已超过224GW。 2021年年报显示,

阳光光伏逆变器等电力转换设备毛利率为33.80%, 同比下降1.23个百分点。阳光电源表示, 受到国内外市场巨大潜力的吸引, 市场竞争依然十分激烈。如果公司在技术创新、新产品开发和成本控制等方面不能保持领先优势, 公司产品将面临产品毛利率下降的风险。关于产品毛利率下降的相关问题, 《每日经济新闻》记者4月20日下午向阳光电源发送采访邮件, 截至发稿未收到回复。电站业务存在诸多问题。据了解, 2021年, 受产业链上下游供需错配、上游产能扩张周期长、光伏行业预期装机高位等因素影响, 硅材料价格将大幅上涨, 并将传导至整个行业。在光伏产业链中, 硅片、电池片、组件的价格都有不同程度的上涨。中国光伏行业协会数据显示, 2021年我国光伏系统初期投资成本同比增长4%, 为多年来首次增长。受价格上涨影响, 安装进度有所延迟。
       国家能源局数据显示, 2021年我国光伏新增装机54.88GW, 同比增长13.9%;根据国际可再生​​能源署(IRENA)数据, 2021年全球光伏装机容量为133GW, 同比增长5.5%。增加。阳光电源在2021年年报中表示, 组件价格上涨可能导致公司电站投资开发业务中的光伏电站安装出现一定程度的延迟, 从而影响公司光伏发电的开发建设。电站项目, 进而影响电站投资和开发业务收入。水平和毛利率。从行业整体供需情况来看, 随着上游产能逐步释放, 供需紧张局面将持续改善, 零部件价格将逐步回归合理水平, 全球装机将恢复增长。 2021年和今年一季度, 阳光电源将增收不增利。据报道, 阳光电源在业绩交流会上表示, 2021年业绩不及预期, 核心原因在于电站业务存在多个问题。
       具体来说,

疫情导致越南项目2021年10月无法并网, 新电价实施导致拨备;缅甸项目因故取消, 产生部分费用, 海外储能业务受疫情影响被罚款, 导致收入增加。没有增加利润。 (以上因素)加起来业绩亏损约10亿元。船期延长导致库存大幅增加 近年来, 阳光电源的海外业务规模逐年增长。 2018年至2021年, 海外地区收入分别为13.82亿元、32.72亿元、66.02亿元、91.77亿元, 占收入的比重也从13.33%快速扩大至38.02%, 但毛利率逐年下降, 分别为48.49%、40.56%、35.16%、27.45%。据国盛证券研报援引智信咨询统计, 2019年一季度, 阳光电源逆变器出口额6200万美元(不含印度工厂5400万美元), 位居全国第一;海外出货规模3.75GW, 其中国内出口2.39GW, 印度工厂出货1.36GW, 居全国首位。阳光电源继续拓展海外市场布局。 2019年公司全球出货量达到17.1GW, 同比增长2.4%, 海外出货量达到9GW, 同比增长87.5%;在东南亚, 该公司也保持了30%以上的市场份额。在出口量大幅增加的同时, 由于运输成本大幅增加, 船期大大延长, 导致库存大幅增加。截至今年3月底, 公司存货余额130.3亿元, 同比增长180.55%。另一方面, 从国内其他光伏企业的表现可以看出, 未来海外逆变器的竞争可能会逐渐加剧。根据东吴证券研究报告数据显示, 金浪科技(300763, SZ, 昨日收盘价178.23元)2021年并网逆变器出货量75万至80万台, 以19KW单机功率计算, 出货量约14GW至15GW, 同比增长60%。 %关于。其中, 2021年第四季度出货量为22万至26万片, 在芯片紧缺的情况下, 出货量仍将较上月大幅增加。东吴证券预计, 2022年公司出货量将继续大幅增长。

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