券商=“圈”商?

更新日期:2022年06月07日

       在资本市场, 吴俊强绝对是最“会玩”的经纪人。包装企业上市, 不耻于为股市指明方向。他们欺骗投资者进入市场并吐口水。因为中国资本市场的开放程度远低于银行、保险等金融行业。 ,

券商牌照资源相对稀缺。对于大部分有政府背景的券商来说, 资本市场就是一个人傻有钱的游乐园。只要还有人在股市的操场上玩耍, 最终的赢家可能不是基金、保险基金, 也不是投资者, 但证券公司一定会赢不输。如果允许证券公司上市, 这个股市大亨的贪婪本性就会暴露出来。
        2009年之前, 只有中信证券通过IPO上市, 其他证券公司通过借壳上市。原因很简单。资本市场经历了大起大落, 经历了三年的旱灾和两年的洪水。门槛成为不可逾越的障碍。后门要简单得多。券商深谙资本市场的各种玩法,

借壳成本较低。经过2006年到2007年的大牛市催化, IPO不再是不可能的任务, 券商终于可以在市场上名正言顺地赚钱了。市盈率高达58倍, 而目前二级市场券商平均动态市盈率仅为30倍左右, 龙头股中信证券仅为20多倍。光大这样的坏榜样, 迟到者无需客气。刚刚上市的招商证券发行市盈率56倍, 逼近创业板榜首。同期上市的28家公司平均市盈率为56.7倍。中国新股发行价已经很高, 但投资者对它情有独钟。上市首日, 新股涨幅超过50%, 很多情况下价格翻倍。但对于新成立的证券公司,

这条规则是无效的。光大证券仅上涨20%以上, 招商证券首日仅上涨8%。不是投资者理性, 而是证券公司的发行价高得离谱。券商有高增长保证吗?不会。券商有无法复制的盈利模式吗?不会。
       券商股票稀缺吗?过去有, 但大量证券公司借壳上市, 排队IPO的证券公司不下十家。根本不存在所谓的稀缺。券商股为何高价发行?很简单, 经纪人有一个“办法”。招商证券高价IPO虽然遭到基金“抵制”, 但在IPO卖方市场, 真正的话语权掌握在投行手中。决定发行价格的不是基本面, 而是各方利益博弈的结果。赞助商瑞银和高盛高华这一次展现了超强的“专业素质”。
       更让人印象深刻的是, 券商的“方法”不仅体现在一级市场, 也体现在二级市场。光大证券上市后, 每逢破局, 都能自救, 招商证券上市后的走势更是人为。 11月27日, 大盘暴跌2.36%, 券商跌幅居前。中信证券跌3.46%、海通证券跌3.76%、招商证券同日跌31.1元, 距离破单仅0.1元, 但立即被大单拉高, 收盘仅小幅下跌0.26%。此后, 虽然招商证券股价一直疲软, 但始终能够保持在发行价之上运行。资本市场的快速发展极大地膨胀了证券公司的野心。没有人真正关心盈利模式单一等老问题。通过上市提升公司市值规模, 走在行业前列, 是证券公司最迫切的愿望。股市圈100亿, 明天想办法圈200亿。仍有许多券商在排队等待IPO。高价IPO的游戏能否继续?时间会给出答案, 无数的例子告诉我们, 一切逆市而行, 最终都会受到市场的惩罚。招商证券的扶持资金还能维持多久?我们将拭目以待。

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